前天我們的直播私享會中說了，web3遊戲資產在我看來屬於壓箱底的資產，一來，NFT穩定成長，二來，NFT是Pi Network price predictionETH計價的，U本位來看，ETH在牛市中也穩健上漲，三來，遊戲可以持續打金產出價值。
目前Seraph和Lumi我們已經賺到了幾十倍的收益，初步驗證了本輪牛市遊戲收益的可行性，因此團隊目前的研究重心也在往遊戲賽道遷移，今天聊聊最近研究的項目BEAM以及它所在的遊戲平臺賽道。
一般來說研究細分賽道，我們通常會拿龍頭開刀，研究透了龍頭自然就知道了這個賽道的迷因幣價格大體邏輯，然後再根據這套邏輯尋找被低估的標的，先聊聊為什麼看好遊戲平臺這個細分賽道？
1，每一款遊戲都具有自己的生命週期，而相比於單一的遊戲項目，遊戲平臺和遊戲生態具有更長的生命週期，受到單一遊戲生命週期的影響也會比較小，具有更強的風險抵抗力。
2，從供給端來看：遊戲平臺和遊戲生態同時擁有資金、Web3玩家社羣、孵化能力等多個遊戲資源，涵蓋遊戲產業鏈的多個環節，將成為新遊戲重要的進入窗口。遊戲平臺的資源能夠進一步降低新遊戲的獲客成本，而遊戲平臺也將透過代幣經濟體係的設計捕捉眾多單一遊戲項目的部分價值。
3，從需求端來看：遊戲平臺所提供的區塊鏈無痛化基礎設施可以減少用戶在Web2轉換到Web3過程中的損耗，降低遊戲門檻，優化遊戲體驗。
遊戲平臺賽道目前囊括：發行平臺與生態係、P2E遊戲公會、遊戲公鏈。其中，根據遊戲平臺與單一遊戲項目綁定關係的強弱，尤其是業務模式與代幣經濟模型方麵與遊戲綁定關係的強弱，我們將這些項目分成三類：
強綁定類別項目：TreasureDAO、Echelon Prime等
這類遊戲平臺代幣一般都被設計進旗下遊戲項目的經濟體係中，與遊戲項目進行強綁定。優點是在遊戲平臺代幣具有較高熱度的上，將平臺代幣納入遊戲，更有利於遊戲的早期獲客，其次對平臺代幣的xrp幣ptt賦能力度更強。缺點也很明顯，這類平臺先擴展能力差，其次一損俱損，單一遊戲拉跨也會直接帶崩平臺。
中綁定類別項目：Beam、Gala、各類遊戲公鏈
一般來說中綁定平臺都會作為底層基礎設施，代幣賦能都是用於gas和交易費用的消耗，透過質押成為節點發放代幣作為獎勵。優點在於：遊戲數量越多、品質越高，帶來的交易量越大，平臺代幣的消耗和需求越高，容易形成正向飛輪；同時，單一遊戲項目的失敗並不會影響什幣經濟體係的運轉，但一個遊戲的瑞波幣成功有可能為整個平臺帶來繁榮。
弱綁定類別項目：Merit Circle、YGG、GuildFi等
弱綁定類計畫一般都是上一輪的遊戲公會，最早憑藉獎學金拉攏低價勞動力打金髮家的，由於PVE遊戲的衰落以及公會模式的地理侷限性（一般都集中在東南亞），目前這些公會專案都在向基金化功能化轉型，獲利模式也變成了透過一級投資來賺錢，因此它們的代幣賦能一般是透過投資收益回購和銷毀代幣，降低市場流通，當然也有YGG、 GuildFi這種早期計畫僅有治理賦能。
這類專案的優點是，作為投資類業務，不必與遊戲專案的完整生命週期綁定，在適當時機採取策略即可鎖定收益，同時業務收入直接賦能於代幣。因此它的缺點也很明顯，對於投資收益用來回購代幣的項目，牛市螺旋上升，熊市螺旋砸盤。
從業務類型和代幣賦能方式來看，我們認為中綁定型的遊戲平臺是最健康的一種類型，具有一套獨立的經濟和業務循環邏輯，生態的橫向擴張能力較強，同時其經濟模型也保證其能直接受惠於遊戲生態的成功，是一種良性的利益綁定關係。
那我們再來看看Beam，Beam的前身或者說母項目，就是剛剛提到的Merit Circle，它是一個搭建在以太坊和 BSC 上的去中心化 DAO 鏈遊公會。 Beam是其在去年8月在AVAX上搭建的一條遊戲鏈，同時其原生代幣$MC也可以按1：100的比例兌換成$BEAM。
剛剛我們說了，MC其實在上輪牛市屬於弱綁定類項目，與YGG一樣是一個遊戲公會，依靠獎學金培養東南亞廉價打金人，賺取打金收益。去年MC的策略方向發生了巨大的改變，從一個商業模式不成立的公會，變成了集投資業務和遊戲公鏈的遊戲平臺。
MC目前的業務主線主要包括四個部分：Investments/Gaming/Studios/Infrastructure，從孵化、投資到基礎設施涵蓋遊戲產業鏈的多個環節，其中，投資是MC最重要的業務，其投資標的包括一級二級的代幣、NFT、股權等等；Studios致力於孵化推動具有突破性概念的創新項目；Gaming作為遊戲的聚合平臺，同時提供具有激勵性的社區活動、成員教育和實用工具；Infrastructure就是Beam子網。
如何審視這個項目呢？
代幣經濟學來說，$MC和$BEAM可以一起被視為專案代幣，加起來的總市值為18億美金，$MC的主要用途是治理加投資利潤回購，$BEAM的用途是作為Beam 遊戲的Gas，及驗證節點質押；質押$BEAM 可以從預先分配獎勵及投資板塊獲得的部分收入中獲得收益。
因此MC本身的投資收益是MC和BEAM兩個代幣內在價值的核心，MC國庫目前資產總價值為1億1千8百萬美元。
其中33%為USDC等穩定幣現金，19%為各類遊戲山寨與Uniswap上的流動性憑證，3%為各種NFT，45%為一級的專案投資。
具體投資表現如何呢？
MC的初識投資資金來自先前在 Copper 平臺融資的 1 億美元 USDC，可能有朋友會問1億的本金，現在才1.18億，兩年時間18%的收益率也太拉跨了吧！不能這麼算，實際上，國庫：
20% 的收益以USDC 形式迴流國庫；
5% 將以加密資產（主要是ETH 和WBTC）的形式迴流財庫；
60% 用於回購$BEAM
15% 用於銷毀$BEAM
例如去年第四季，MC總共購買了5億多個BEAM 代幣，價值3百多萬美元。在MC還沒有1比100兌換成BEAM之前的兩年內，MC國庫的利潤一共銷毀了MC約三分之一的總供應量，這個回購銷毀的比例還是非常驚人的。上一個季度MC的投資總共成長了25%，今年第一個季度數據還未產出，不過可以預期收益率會更加亮眼。
比較業務模式類似的YGG和GuildFi，YGG國庫中90%以上資產為YGG，GuildFi國庫中75%的資產為穩定幣，MC的資管能力無論是安全風控能力，還是牛市的盈利能力都更勝一籌。
最後我們來比較一下市值，Beam：16.3億美元；YGG：1.6億美元；GF：1.8億美元；Beam比較競品十倍的市值主要源自於代幣回購和BEAM公鏈這一關鍵賦能。
結論也比較簡單，Beam是基本麵非常好的一個項目，但是Beam從去年11月至今已經有7倍漲幅了，追高並不理智，接下來應該跟大盤走勢相當，並不會有被低估的超額收益。
值得關注與追蹤的有兩點：1，Beam鏈上出現現象級遊戲；2，競品YGG和GF也改變策略賦能代幣。兩種情況如果發生都可以直接買進。
